Invierte con Mario

Un dato que no es cuantificable y que denota en buena medida el interés de los administradores en sus propios fondos mutuos es la cantidad de dinero de sus propios bolsillos (o de sus familias) que tienen invertido en el fondo. Esto dice mucho de su interés por las inversiones, de cuanto creen o confían de su propia estrategia y hasta un punto les coloca en una posición de socios en nuestro negocio de invertir, porque después de todo, lo que queremos es invertir para ganar, no para coleccionar acciones.

Mucha gente cree que los administradores de sus fondos mutuos invierten en ellos y no hay nada más lejos de la verdad, según las estadísticas y los estudios, la mayoría no lo hace (aunque esto no quiere decir que necesariamente no confíen en su estrategia o habilidades).

Fue recientemente que comenzó una nueva regulación del S.E.C. (Securities and Exchange Commission), donde se les pide a los administradores de fondos mutuos que muestren sus inversiones privadas en el fondo, si ese fuera el caso, eso nos facilita a nosotros los inversionistas "meter las narices en la sopa que ellos preparan", antes de ser servida.

Es positivo que cientos de administradores tienen más de un millón de dólares de sus bolsillos en el fondo que manejan, pero la mala noticia es que miles de ellos no tienen ni un sólo centavo invertido.

Todo inversionista tiene acceso hoy día a esa información, que se brinda a través de un documento llamado Statement of Additional Information (SAI), que normalmente está disponible junto con el prospecto del fondo y puede ser obtenida en la página web del mismo o a través del sitio oficial del SEC

Es asombrosa la cifra de administradores que no invierten en sus fondos, se trata del 46% en todo el universo de los fondos mutuos en Estados Unidos. Sin embargo, entre los fondos mutuos que invierten en mercados internacionales (international funds), solamente el 41% de ellos tienen inversiones en su fondo, y aun más, el 65% de los fondos de inversión en Bonos no tienen inversión privada de sus administradores.

Es importante entonces pensar, si existe alguna razón para que un inversionista individual invierta su dinero en un fondo mutuo donde su administrador, su guía, su estratega no tenga invertido ni un solo centavo. Y no se trata de que tengan grandes cantidades invertidas, sino de que les da credibilidad en su trabajo, en su estrategia.

Puede parecer casual, pero realmente no lo es, el hecho de que los fondos con menos rendimientos y que menos se destacan por sus records comparados a su categoría, coinciden por lo general con aquellos donde sus administradores no invierten. Esos fondos también coinciden con ser los que más altos costos tienen para sus inversionistas. Por eso es tan importante estar informados y hacer nuestra tarea antes de invertir en fondos mutuos. Normalmente los hispanos solemos investigar bien cuando queremos comprar un auto o una casa nueva, porque se trata de un gasto considerable, sin embargo, muchos olvidan que nuestros ahorros e inversiones para el retiro, o para los estudios de nuestros hijos, son a veces el capital más grande e importante que manejamos a lo largo de nuestras vidas, porque precisamente se trata de eso, nuestro retiro, nuestro futuro, la educación de nuestros hijos, etc.

Las familias de fondos mutuos con mejor tradición y prestigio coinciden en ser también las que más sus administradores invierten de sus propios bolsillos. Por ejemplo, en la familia de fondos mutuos Oakmark, el 100% de sus administradores tienen más de un millón de dólares invertidos en los fondos mutuos. En la familia Dodge and Cox, el 48% de sus administradores tiene invertido más de un millón y el promedio en dólares de inversión entre ellos es de 665 mil dólares. Así en la familia de fondos T. Rowe Price, sus administradores tienen como promedio 245 mil dólares invertidos.

Por ejemplo, en el legendario fondo mutuo de Distribución Moderada (Moderate Allocation) "Oakmark Equity Income" (OAKBX), que es un fondo balanceado porque invierte en una combinación de Bonos y Acciones sus administradores Clyde McGregor y Edward Studzinski tienen más de un millón de dólares de su propio capital invertido en el fondo mutuo, lo cual se suma a las otras cualidades de este fondo mutuo, como son su estrategia y disciplina, los retornos por encima de su categoría, los bajos gastos para los inversionistas, dando como resultado una gran combinación de valores poco comunes en la industria de los fondos mutuos y que lo hacen un fondo privilegiado.

En el gráfico a continuación se muestra una comparación del crecimiento de una inversión hipotética en el fondo mutuo balanceado "Oakmark Equity Income" (OAKBX) y el índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) durante los últimos diez años.

 

En el lado opuesto, los fondos mutuos de la familia Schwab Funds, el 78% de los administradores no invierten en sus fondos y en la familia de fondos Oppenheimer, el 79% de sus administradores no invierten en los fondos que administran.